Portfolio Management Info

Die Börsen stehen momentan im Schatten der grossen Bewegungen an den Zinsmärkten. Befeuert von einem robusten Konjunkturausblick, fortlaufenden Impfbemühungen und einer höheren Inflationserwartung sind die langfristigen Renditen weltweit gestiegen. Festverzinsliche Anlagen haben als Folge davon deutlich an Wert eingebüsst. Auch bei den anderen Anlageklassen hat die Volatilität spürbar zugenommen. Im Zusammenhang mit der erwarteten Wirtschaftserholung wurde von den Marktteilnehmern der Begriff Reflation-Trade kreiert. Der Hintergrund ist eine vom geld- und fiskalpolitischen Stimulus angeheizte Nachfrage, welche zu höheren Preisen von Gütern und Dienstleistungen führt. Allerdings ist diese Wette kein neues Phänomen, sondern hat bereits kurz nach dem Börsencrash im März letzten Jahres begonnen. Damals haben Notenbanken und Regierungen Rettungsmassnahmen mit beispiellosem Umfang beschlossen um den wirtschaftlichen Schaden der Covid19- Pandemie möglichst gering zu halten. Mit der Ankündigung von Impfstoffen im letzten November hat dieser Prozess noch einmal an Dynamik gewonnen.