Aargauer Konjunkturbarometer
Positive Impuls von Industrie und Logistik.
Der Aargauer Konjunkturbarometer, herausgegeben von der Aargauischen Kantonalbank (AKB) und der Standortförderung Kanton Aargau, sinkt im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,7% auf 104,5 Punkte. Positive Impulse liefern insbesondere Industrie, Logistik und Verkehr, das Konsumenten- und Investorenvertrauen sowie der Aussenhandel. Die Finanzmarktkomponente entwickelt sich dagegen schwächer. Der Swiss Index gibt um 0,2% auf 101,6 Punkte nach. Beide Indikatoren liegen weiterhin über ihrem langfristigen Durchschnitt von 100 Punkten.
Überdurchschnittliche Dynamik im Aargau
Die Dynamik der Aargauer Wirtschaft schwächt sich im Oktober leicht ab. Mit 104,5 Punkten signalisiert das Konjunkturbarometer aber weiterhin ein im historischen Vergleich überdurchschnittliches Wachstum. Gegenüber dem Vorjahresmonat liegt der Index um 8,8 Punkte höher. Das Bild innerhalb des Barometers ist ausgeglichen: Vier der acht Komponenten verbessern sich gegenüber dem Vormonat, vier geben nach.
Industrie wächst weiter, Kostendruck bleibt bestehen
Die Industriekomponente des Barometers verbessert sich im Oktober erneut. Mit einem Gewicht von 22,5% bleibt sie die bedeutendste Komponente des Aargauer Index; im Swiss Index beträgt ihr Anteil 15%. In beiden Indizes werden für diese Komponente dieselben Daten verwendet.
Auch das internationale Industrieumfeld bleibt insgesamt unterstützend. Der von der AKB berechnete exportgewichtete internationale PMI erreicht 52,8 Punkte (Vormonat: 52,9 Punkte). Der globale Industrie-PMI von J.P. Morgan und S&P Global sinkt zwar von 53,0 auf 52,6 Punkte, liegt aber weiterhin über der Wachstumsschwelle. Zugleich berichten Unternehmen weltweit von Materialengpässen und längeren Lieferzeiten. Die Kosten für Vorleistungen steigen stärker, was den Preisdruck erhöht. Seit zwei Monaten zeigen die Frühindikatoren der Industrie in der Euro-Zone nach oben.
Die Schweizer Industrie setzt ihre Expansion fort. Der Einkaufsmanagerindex von procure.ch und UBS steigt im Oktober um 1,4 Punkte auf 56,7 Punkte und liegt damit den achten Monat in Folge über der Wachstumsschwelle von 50 Punkten. Zum Anstieg tragen die Produktion, die Lieferfristen, die Auftragsbestände und die Lagerbestände der Einkäufe bei. Die Beschäftigungskomponente gibt leicht nach. Der Dienstleistungs-PMI bleibt mit 59,9 Punkten auf einem hohen Niveau.
Aussenhandel erholt sich
Nach der Erholung im Vorquartal erzielte der Schweizer Aussenhandel auch im dritten Quartal 2026 in beiden Verkehrsrichtungen ein Plus. Die Exporte stiegen gegenüber dem Vorquartal saisonbereinigt um 2,6% (real: +3,3%) auf 75,0 Milliarden Franken. Die Importe legten um 1,8% zu (real: –1,4%) und erreichten mit 61,0 Milliarden Franken ein neues Allzeithoch. Der Handelsbilanzüberschuss weitete sich leicht aus auf 14,0 Milliarden Franken.
Die Aussenhandelskomponente des Aargauer Konjunkturbarometer basiert auf gesamtschweizerischen Daten und ist im Aargauer Barometer mit 10% stärker gewichtet als im Swiss Index mit 7,5%.
Logistik und Verkehr gewinnen an Dynamik
Die Komponente Logistik und Verkehr legt im Aargauer Barometer gegenüber dem Vormonat um 2,1% zu. Im Swiss Index beträgt der Anstieg 1,1%. Die zugrunde liegenden Schwerverkehrsauswertungen weisen im Oktober für den Aargau im Vorjahresvergleich ein Plus von 3,2% aus. Für die Schweiz beträgt der Zuwachs 2,1%. Die Immatrikulationen schwerer Nutzfahrzeuge liegen im bisherigen Jahresverlauf dagegen praktisch auf Vorjahresniveau (-0,1%).
Auch international entwickelt sich die Transportnachfrage positiv. Gemäss dem internationalen Luftfahrtverband IATA steigt die weltweite Luftfrachtnachfrage im September gegenüber dem Vorjahresmonat um 7,7%. Die verfügbare Kapazität nimmt um 2,7% zu. Damit wächst die Nachfrage stärker als das Angebot. Gleichzeitig belasten die im Jahresvergleich deutlich höheren Treibstoffkosten die Fluggesellschaften.
Investoren zuversichtlicher, Konsumenten zurückhaltender
Die gemeinsame Komponente für Konsumenten- und Investorenvertrauen steigt gegenüber dem Vormonat um 1,9%. Der Automarkt liefert ein gemischtes Bild. Die Fahrzeugverkaufskomponente des Barometers gibt gegenüber dem Vormonat leicht nach. Die Personenwagenverkäufe liegen auf Basis der Originaldaten von auto-schweiz jedoch um 2,9% über dem Vorjahresmonat.
Stellenangebot und Arbeitsmarkt bleiben im Blick
Die Geschäftsklimakomponente auf Basis des Stellenangebots sinkt leicht im Aargauer Barometer wie auch beim Swiss Index. Die offiziellen Arbeitslosenzahlen zeigen ein differenziertes Bild. Im Aargau waren im Oktober 12’395 Personen arbeitslos gemeldet, 56 weniger als im September. Die unbereinigte Arbeitslosenquote bleibt bei 3,2%. Gegenüber dem Vorjahr sind 203 Personen mehr arbeitslos gemeldet. Schweizweit sinkt die saisonbereinigte Zahl der Arbeitslosen gegenüber dem Vormonat um 1’328 auf 145’949 Personen; die bereinigte Quote bleibt bei 3,1%.
Finanzmärkte werden unruhiger
Die Finanzmarktkomponente des Barometers gibt im Oktober um 1,1% nach. Gleichzeitig steigt das separat berechnete Volatilitätsmass gegenüber dem Vormonat um 28,1%. Die im Indikator erfassten Marktschwankungen nehmen damit deutlich zu.
An den Aktienmärkten zeigt sich eine ausgeprägte Rotation: Technologieaktien geraten unter Druck, während defensive Werte gefragt sind. Der Schweizer Leitindex SMI profitiert von seiner defensiven Zusammensetzung und legt im Oktober um rund 7% zu. Der US-Technologieindex Nasdaq verliert dagegen rund 6%. Die positive Entwicklung des SMI steht somit einer schwächeren Entwicklung technologieorientierter Märkte gegenüber.
Zum Aargauer Konjunkturbarometer und Swiss Index
Der Aufwärtstrend des Aargauer Konjunkturbarometers legt im September eine Pause ein. Mit 105,8 Punkten bleibt der Index jedoch auf einem Niveau, das eine im historischen Vergleich überdurchschnittliche Wachstumsdynamik signalisiert. Gegenüber dem Vorjahresmonat beträgt die Differenz 10,4 Punkte. Gegenüber dem Swiss Index öffnet sich ein Abstand von 3,9 Punkten. Dazu passen insbesondere die günstigere Entwicklung der Aargauer Medienkomponente – mit weniger negativen Wirtschaftsnachrichten – und der geringere Rückgang bei Logistik und Verkehr.
Konjunkturbarometer powered by Aargauische Kantonalbank und Standortförderung Kanton Aargau:
Der Aargauer Konjunkturbarometer zeigt die aktuelle Dynamik der Aargauer Wirtschaft auf. Der Barometer berücksichtigt zentrale Säulen der Wirtschaft. Zu den Komponenten gehören die Stimmung der Konsumentinnen, Konsumenten, Investorinnen und Investoren, das Geschäftsklima sowie im Speziellen die Indizes der Industrie und der Finanzwirtschaft. Der Barometer wertet nur Daten aus, die zeitnah verfügbar sind. Im Indikator-Design spielen frühzyklische Komponenten eine besonders wichtige Rolle. Auf diese Weise wird die Entwicklung der allgemeinen Wirtschaftsleistung – gemessen am Bruttoinlandprodukt – mehrere Monate im Voraus antizipiert. Innovative Techniken wie Internet-Analysen und neue Datenquellen werden ins System eingebunden. Neben dem Aargauer Konjunkturbarometer haben die Aargauische Kantonalbank und die Standortförderung Kanton Aargau einen weiteren, nationalen Indikator kreiert: Der entsprechende Swiss Index verfügt über die gleiche Methodologie wie der regionale Index. Hingegen unterscheiden sich die beiden Indikatoren teilweise bezüglich der Gewichtung und Daten. Der historische Durchschnitt beider Indikatoren beträgt immer 100. Das heisst auch: Der Barometer verläuft in einer gewissen Bandbreite langfristig seitwärts. Werte über 100 signalisieren ein im historischen Vergleich überdurchschnittliches Wachstum; Werte unter 100 ein unterdurchschnittliches Wachstum.
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