AKB Zinsbarometer
Einschätzungen Konjunktur und Finanzmärkte
Anzeichen für eine globale Stagnation respektive milde Rezession bis Mitte 2024 verdichten sich zunehmend
- Leitzinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung sorgen für globalen Wachstumsrückgang
- AKB-Wachstumsprognosen (Bruttoinlandsprodukt BIP gegenüber dem Vorjahr):
2023: CH (0,9%), USA (1,7%), Eurozone (0,5%), UK (0,3%) und China (4,9%)
2024: CH (1,5%), USA (0,3%), Eurozone (0,2%), UK (0,5%) und China (4,3%)
Konsumentenpreise aufgrund erneut höherer Energiepreise wieder gestiegen
- Kernteuerung (Lohn-Preisspirale) bleibt ebenfalls nach wie vor (zu) hoch
- Angespannter Arbeitsmarkt begünstigt eine Stagflation im kommenden Jahr
Kurzfristige CHF-Zinsen: Erwarteter (letzter) Zinsschritt der SNB nicht erfolgt
- SNB: Leitzins bei 1,75% - keine weiteren Zinserhöhung(en) erwartet → Erste Zinssenkung Ende 2024 erwartet, Zielgrösse Ende 2024 bei 1,50%
- FED: Leitzins bei 5,25%-5,50% - keine weiteren Zinserhöhung(en) erwartet → Erste Zinssenkung(en) ab Q3/24 erwartet, Zielgrösse Ende 2024 bei 4,50%-4,75%
- EZB: Leitzins bei 4,50% - keine weiteren Zinserhöhungen erwartet → Erste Zinssenkung Ende 2024 erwartet, Zielgrösse Ende 2024 bei 4,00%
FED und EZB dürften bei günstigem Kernteuerungsverlauf (frühestens ab Mitte 2024) wieder mit Zinssenkungen beginnen
Langfristige CHF-Zinsen: Zinsstruktur bleibt invers respektive sehr flach
- «Normalisierung» der aktuell inversen Zinsstruktur im Verlauf der nächsten 15 Monate erwartet
→ Zinsstruktur wird allerdings weiterhin sehr flach bleiben
Prognosen Schweiz
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| Prognose AKB | ||||
| Bruttoinlandprodukt (vs. Vorjahr) | 4,3% | 2,1% | 0,9% | 1,5% |
| Inflation (vs. Vorjahr) | 0,6% | 2,8% | 2,2% | 1,4% |
| Arbeitslosigkeit (Jahresdurchschnitt) | 3,0% | 2,1% | 2,0% | 2,2% |
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