Portfolio Management Info

Ein ereignisarmer Monat hat zum Schluss noch eine Prise Salz erhalten. Verantwortlich dafür waren die Notenbanken, welche zunehmend laut über den geldpolitischen Normalisierungsprozess nachdenken. Veranlasst dazu werden sie offenbar gemäss eigenen Aussagen aufgrund der definitiv besiegten Deflationsgefahr sowie der erfreulich wachsenden Globalwirtschaft. Als Folge davon sind die Renditen kurzzeitig stark angestiegen und die Aktienpreise unter Druck geraten. Unseres Erachtens ist diese Reaktion doch etwas übertrieben ausgefallen. Ausserhalb der USA fehlen nach wie vor konkrete Aussagen zur Rückführung der ultralockeren Geldpolitik, geschweige denn erste Handlungen in diese Richtung. Allerdings zeigt dieses Anlegerverhalten, wie stark der Fokus nach wie vor auf das Tun der obersten Währungshüter ausgerichtet ist. Und vielleicht stellt diese Reaktion einen ersten Vorgeschmack dar, was erst passieren wird, wenn die Zinswende auch ausserhalb der USA tatsächlich eingeläutet wird.