Portfolio Management Info

Den Finanzmärkten ist der Start in das neue Jahr trotz einzelnen Stolpersteinen gut gelungen. Die ersten Wochen des Jahres haben bereits viel Gesprächsstoff zu realen und potentiellen Einflussfaktoren geliefert. Mit der Unterzeichnung des Phase1-Abkommens im Handelsstreit zwischen den USA und China ist das dominierende Thema des letzten Jahres vorerst in den Hintergrund gerückt. Es werden zukünftig jedoch weitere Verhandlungen anstehen. Themen wie geistiges Eigentum, staatliche Subventionen und erzwungener Technologietransfer wurden bisher bewusst ausgeklammert. Deshalb kann die Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Handelskonflikt jederzeit an den Markt zurückkehren. Mit dem definitiven Austritt Grossbritanniens aus der EU per 31. Januar 2020 wurde auch das erste Kapitel eines anderen prominenten Belastungsfaktors des letzten Jahres geschlossen. Die anstehenden Verhandlungen über die zukünftige Beziehung beinhaltet jedoch noch viel Zündstoff. Eine neue Unsicherheit ist mit dem Ausbruch des Coronavirus aufgetaucht. Nach den Erfahrungen im Zusammenhang mit SARS vor 17 Jahren sind negative Folgen für die Wirtschaft sehr wahrscheinlich. Allerdings ist die Zeitdauer solcher Ereignisse beschränkt. Trotzdem reagierten die Finanzmärkte in einer ersten Phase verunsichert. Sichere Häfen wie Obligationen, Gold und der Franken waren gesucht und zeigten eine positive Kursentwicklung. Die Aktienmärkte reagierten zwischenzeitlich mit Kursrückgängen, kehrten jedoch relativ rasch wieder auf ihren Aufwärtspfad zurück.