Portfolio Management Info

Die Finanzmärkte befinden sich weiterhin im Spannungsfeld zwischen der Hoffnung auf eine rasche Konjunkturerholung und der Furcht einer zweiten Infektionswelle. Die anhaltend hohen Tagesschwankungen zeugen davon. Es sind vor allem die geld- und fiskalpolitischen Massnahmen, welche den Anlegern den Glauben an eine rasche Überbrückung des globalen Wachstumseinbruchs geben. Sie suchen momentan in den veröffentlichten Konjunkturdaten nach Hinweisen, welche die V-förmige Erholung der Wirtschaft, welche die Börsen vorwegnehmen, bestätigen. Tatsächlich fallen die realwirtschaftlichen Daten aber immer noch äusserst schwach aus. Zumindest die Stimmungsindikatoren hellen sich auf, allerdings von einem tiefen Niveau aus. Mit der Lockerung der eindämmenden behördlichen Massnahmen ist beim privaten Konsum ein gewisser Nachholbedarf zu beobachten. Gegen eine rasche Rückkehr zu alten Verbrauchsgewohnheiten sprechen jedoch die angespannte Situation am Arbeitsmarkt und die Furcht vor einer zweiten Ansteckungswelle. Schliesslich sind die Netto-Fallzahlen in vielen Regionen der Erde immer noch ansteigend. Vor allem die Entwicklung in den USA bereitet den Anlegern Sorgen. Einzelne Bundesstaaten mussten sogar gewisse Lockerungsmassnahmen rückgängig machen. Gemäss heutiger Einschätzung dauert der vollständige Erholungsprozess der globalen Wirtschaft mindestens bis Ende 2021. Das tönt nach einer langen Zeitdauer, ist jedoch deutlich kürzer als nach der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008. Die massive Unterstützungspolitik von Notenbanken und Regierungen scheint zumindest gemäss der Einschätzung der Ökonomen ihre Wirkung nicht zu verfehlen