Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung

Folgende Themen werden diesen Monat behandelt:

Makroökonomisches Umfeld

• Global: Positive Wachstumsaussichten bleiben intakt
• USA: Hohe Wachstumsdynamik und gesättigter Arbeitsmarkt dürften für baldige Zinserhöhung sorgen
• Eurozone: Breit abgestütztes Wachstum, Tapering in 2018; erste Zinserhöhungen frühestens in 2019 erwartet
• Schweiz: CHF-Abschwächung hilft Exportindustrie, weiter steigende Nachfrage aus dem Euroraum erwartet, SNB jedoch nach wie vor ohne Spielraum für Zinserhöhungen
• Schwellenländer: Synchroner moderater Aufschwung, Anfälligkeiten bei US-Zinserhöhung gesunken

Finanzmärkte

• Aktienmärkte: Tiefe Volatilitäten trotz steigender KGV's, Vorsicht ist angesagt
• Zinsen: CHF-Langfristzinsen weiterhin um 0% schwankend
• Währungen: EUR/CHF gemäss SNB «hoch» aber nicht mehr «deutlich» überbewertet, pendelt sich zwischen 1,13 und 1,17 CHF je EUR ein